Ключевой вопрос
Какова оптимальная валютная структура долга для минимизации трансляционного риска капитала — без избыточной переплаты по процентным дифференциалам?
Введите данные вашей компании
Активы и обязательства по валютам, EUR m
| EUR m | EUR | USD | GBP | CHF | RUB | demo | Итого |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Активы | demo | demo | demo | demo | demo | demo | |
| в т.ч. ден. средства | demo | demo | demo | demo | demo | demo | |
| Долг | demo | demo | demo | demo | demo | demo | |
| Прочие обязательства | demo | demo | demo | demo | demo | demo | |
| Итого обязательства | demo | demo | demo | demo | demo | demo | |
| Собственный капитал | demo | demo | demo | demo | demo | demo |
Приоритет хеджирования
Валютную структуру долга можно выстроить так, чтобы снизить волатильность баланса при минимальных затратах на обслуживание. Логично начинать с наиболее волатильных и при этом самых дешёвых в обслуживании валют — такой долг снижает риск максимально при наименьшей стоимости. В данном случае это CHF (отрицательный керри — дешевле EUR), затем GBP и USD, и лишь в последнюю очередь RUB — высокая волатильность при наибольшей премии за обслуживание. Именно это отражает движение вдоль эффективной границы от S9 к S1 в таблице ниже.
Эффективная граница: риск капитала vs. стоимость обслуживания
При текущей валютной структуре долга компания несёт трансляционный риск капитала EUR 13,7m с вероятностью 5% за год. Не меняя общего объёма долга — меняя лишь его валютный состав — этот риск можно снизить почти на EUR 3m. Либо при том же уровне риска сэкономить EUR 1,3m в год на стоимости обслуживания.
Текущий риск капитала
EUR 13,7 / 3,3m
5-й перцентиль / годовая стоимость долга
Потенциальное снижение риска
− EUR 2,9m
при той же стоимости долга
Потенциальная годовая экономия
− EUR 1,3m
при том же уровне риска